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Chine – Les analystes sont mitigés sur SJM alors que le Grand Lisboa Palace s’approche enfin de son ouverture

Les analystes de Bernstein se sont déclarés « sceptiques » quant à la capacité de l'opérateur de Macao, la Sociedade de Jogos de Macau Holdings, à atteindre ses objectifs lorsque son complexe de casino Cotai de 5 milliards de dollars, longtemps retardé, le Grand Lisboa Palace, ouvrira avec 300 tables de jeux. SJM a déclaré que la propriété, qui abritera également 1,034 XNUMX emplacements, ouvrirait avant la fin de ce trimestre.

Alors que SJM se disait confiant de gagner « une part de marché plus que juste » à Cotai, Vitaly Umansky, Louis Li et Kelsey Zhu de Bernstein ont déclaré : « Nous sommes très sceptiques quant à la possibilité d'y parvenir au Grand Lisboa Palace. La concurrence sur Cotai est très forte et l'offre de produits est très compétitive (et sera souvent supérieure). Les prouesses marketing, les programmes de fidélité et les niveaux de service resteront probablement forts (et meilleurs) dans de nombreux autres établissements. Nous ne nous attendons même pas à ce que le Grand Lisboa Palace obtienne une part équitable du Cotai (du moins au cours des premières années).

« La direction pense que les junkets sont très friands du produit du Grand Lisboa Palace. C'est peut-être vrai : le Grand Lisboa Palace prendra une part importante du marché. Cependant, la marge sera très discutable », ont-ils ajouté. "Nous devons attendre de voir ce que GLP offrira en matière d'incitations et de crédit - ce qui pourrait être un moteur clé de gain d'actions (avec un impact significatif sur le potentiel de profit)."

Les analystes du Credit Suisse, Kenneth Fong, Lok Kan Chan et Rebecca Law, ont affirmé que les opérateurs de junket étaient "optimistes quant aux perspectives de la propriété et, selon la direction, désireux de démarrer les opérations".

« Les opérations et le marketing de masse haut de gamme sont prêts à démarrer, et le succès du Grand Lisboa Palace dépend en grande partie de la capacité à s'exécuter sur ce segment très compétitif », ont-ils expliqué.

SJM a déclaré : « La construction du Grand Lisboa Palace, le complexe hôtelier intégré du groupe à Cotai, est terminée et le projet est en cours d'inspection finale par les autorités gouvernementales locales. Le Groupe prévoit d'ouvrir le Grand Lisboa Palace au cours du premier semestre 2021. »

Ces commentaires font suite aux derniers résultats financiers de SJM, où les revenus nets totaux, les revenus bruts des jeux et les revenus nets des jeux du Groupe ont diminué au premier trimestre 1 de 2021 pour cent, 28.8 pour cent et 32.7 pour cent, respectivement, par rapport au premier trimestre 29.2. L'EBITDA ajusté est tombé à un chiffre négatif à Hong Kong. 1 millions de dollars au premier trimestre 2020, contre un montant négatif de 319 millions de dollars de Hong Kong au premier trimestre 1, soit une diminution de 2021 pour cent.

La perte attribuable aux propriétaires de l'entreprise s'est élevée à 647 millions de dollars de Hong Kong au premier trimestre 1, contre 2021 millions de dollars de Hong Kong au premier trimestre 409, soit une perte accrue de 1 %. Les revenus bruts des jeux du groupe représentaient 2020 pour cent des revenus des jeux de casino de Macao au premier trimestre 58.2, contre 11.6 pour cent au premier trimestre 1.

Les revenus des jeux s'élevaient à 2,412 1 millions de dollars de Hong Kong au premier trimestre 2021, soit une baisse de 29.2 % par rapport au premier trimestre 1. Au cours du premier trimestre 2020, les revenus bruts des jeux VIP du groupe s'élevaient à 1 millions de dollars de Hong Kong, soit une baisse.
de 59.4 pour cent par rapport à 1,196 1 millions de dollars de Hong Kong au premier trimestre 2020, les revenus bruts des jeux sur le marché de masse étaient de 2,051 21.3 millions de dollars de Hong Kong, soit une baisse de 2,606 pour cent par rapport à 116 17.3 millions de dollars de Hong Kong, et les revenus bruts des jeux de machines à sous étaient de 141 millions de dollars de Hong Kong, soit une baisse de XNUMX pour cent. à partir de XNUMX millions de dollars de Hong Kong.

Au cours du trimestre, le Groupe a exploité en moyenne 177 tables de jeux VIP, 1,066 1,207 tables de jeux grand public et 1 2021 machines à sous. Les ventes totales de jetons VIP pour le Groupe au premier trimestre 13 se sont élevées à 3.7 milliards de dollars de Hong Kong et le pourcentage de détention de jeux VIP (avant commissions et incitations) était de XNUMX %.