Flutter enregistre une croissance généralisée, mais les analystes sont restés sur leur faim face aux pertes et aux prévisions prudentes.
La croissance de Flutter était bonne, mais pas suffisamment bonne pour les analystes.
Flutter Entertainment a généré un chiffre d'affaires de 16.4 milliards de dollars en 2025, en hausse de 17 %, mais a enregistré une perte de 407 millions de dollars, due à une dépréciation d'actifs sans impact sur la trésorerie de 556 millions de dollars liée à des changements réglementaires en Inde. L'entreprise a souligné une série de résultats sportifs inhabituels, qui ont incité les clients à s'abstenir de parier après avoir subi des pertes à court terme.
Pour 2026, Battement l'entreprise prévoit un chiffre d'affaires de 18.4 milliards de dollars et un EBITDA ajusté de 2.97 milliards de dollars, avec des prévisions médianes représentant une croissance annuelle de 12 % et 4 %, respectivement.
L'entreprise a déclaré que « 2025 a été une autre année de transformation pour l'entreprise », avec une croissance des revenus de 17 % et une croissance AMP de 14 %, marquées par une exécution stratégique, un leadership continu sur les marchés clés et des investissements disciplinés dans les deux segments.
Aux États-Unis, en 2025, Flutter a enregistré une solide croissance de son chiffre d'affaires de 20 % et une forte croissance de son EBITDA ajusté de 82 % sur un an, pour atteindre 922 millions de dollars. La croissance du quatrième trimestre a été particulièrement forte, avec une croissance du chiffre d'affaires et de l'EBITDA ajusté de respectivement 33 % et 90 %.
Flutter a déclaré avoir conservé sa position de leader incontesté dans les paris sportifs et les jeux en ligne aux États-Unis, tout en élargissant son marché grâce au lancement de FanDuel Predicts à la fin du quatrième trimestre.
À l'international, Flutter a renforcé son portefeuille grâce à des acquisitions stratégiques en Italie et au Brésil et a réalisé des progrès significatifs dans ses programmes de transformation et d'efficacité en Asie du Sud-Est et au Royaume-Uni et en Irlande. L'entreprise a également su s'adapter aux évolutions réglementaires en Inde et demeure idéalement positionnée pour gérer avec succès les changements fiscaux au Royaume-Uni. Les résultats du quatrième trimestre ont bénéficié de l'intégration des acquisitions de Snai et BetNacional.
Peter Jackson, PDG, a déclaré : « Flutter a réalisé d’excellents résultats en 2025. Notre envergure mondiale sans égale et l’innovation produit constante nous ont permis de toucher près de 40 millions de clients grâce à notre portefeuille de marques phares, leaders sur leurs marchés locaux. Nous avons progressé de manière significative dans la réalisation de nos priorités stratégiques : maintien de notre position de leader aux États-Unis dans les paris sportifs et les jeux en ligne ; entrée sur un nouveau segment prometteur et à forte croissance aux États-Unis avec le lancement de FanDuel Predicts ; finalisation des acquisitions stratégiques de Snai et NSX ; et franchissement d’étapes importantes dans le cadre des programmes de transformation de notre segment international. »
« Grâce à Flutter Edge, nous continuons de développer les avantages concurrentiels structurels qui différencient Flutter, en combinant des capacités mondiales à une expertise locale approfondie. Notre diversification géographique et produit, ainsi que notre envergure, nous permettent de tirer parti des opportunités tout en assurant notre résilience, ce qui nous permet de croître de manière constante à travers les cycles du marché. »
« Pour l’avenir, nous avons mis en place un plan clair afin de tirer parti des tendances américaines récentes et nous continuons d’entrevoir un potentiel de croissance important sur un marché dynamique, à mesure que nous transformons progressivement notre envergure, notre technologie et notre offre client en une rentabilité durable. Avec un calendrier mondial d’événements sportifs et de jeux en ligne cruciaux à venir, notamment la Coupe du Monde, nous nous concentrons sur la saisie de toutes ces opportunités en 2026 et au-delà. »
L'entreprise a indiqué que ses résultats commerciaux actuels aux États-Unis reflètent en grande partie l'impact sur sa clientèle des marges brutes très élevées réalisées au cours du second semestre du quatrième trimestre, ce qui devrait entraîner une baisse de l'engagement client jusqu'en 2026. Cette situation a été accentuée par des performances sportives moins captivantes en fin de saison NFL. Hors NFL, les volumes de transactions ont progressé d'un mois sur l'autre en février. À l'international, l'année a bien commencé ; les résultats sportifs ont été légèrement favorables aux clients, mais les tendances générales restent conformes aux prévisions.
En ce qui concerne ses marchés de prédiction, Prédictions de FanDuel FanDuel propose désormais des paris sportifs dans 18 États, dont la Californie, le Texas et la Floride, ainsi que des paris non sportifs dans les 50 États. Flutter a déclaré : « Les marchés de prédiction représentent une importante opportunité de croissance pour FanDuel. Nous sommes convaincus que leur émergence accélérera la réglementation étatique des paris sportifs en ligne et des jeux en ligne. Il s’agit, selon nous, de l’opportunité à long terme la plus précieuse aux États-Unis. Parallèlement, le potentiel de croissance à court et moyen terme pour FanDuel est considérable. Nous pensons que les marchés de prédiction permettront d’accroître significativement le marché potentiel, en élargissant la portée de FanDuel grâce à l’accès aux paris sportifs pour environ 40 % de la population américaine qui n’a actuellement pas accès aux sites de paris sportifs réglementés, et en intégrant de nouveaux clients, principalement axés sur le sport et le divertissement, à son écosystème. »
« Nous avons lancé FanDuel Predicts comme prévu à la fin du quatrième trimestre, offrant ainsi à nos clients à travers le pays un accès à des contrats financiers, économiques et de matières premières, ainsi qu'à des contrats sportifs dans 18 États, dont la Californie, la Floride et le Texas. Les premiers retours sont encourageants, la grande majorité des transactions étant axée sur le sport, et le volume moyen par client étant conforme à nos attentes. Le développement du produit devrait s'accélérer significativement dans les prochains mois, à l'approche de la Coupe du Monde de la FIFA et surtout avant le début de la saison 2026/27 de la NFL. »
Regulus Partners a déclaré : « À l'échelle macroéconomique, Flutter possède indéniablement la taille, la dynamique et les capacités nécessaires pour envisager l'avenir avec confiance. Cependant, certains signes indiquent que la technologie Edge pourrait ne pas favoriser une croissance durable. »
