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États-Unis – MGM Resorts annonce des accords de transformation avec VICI et MGM Growth Properties
By Phil - 5 août 2021
MGM Resorts International a annoncé avoir conclu un accord définitif avec VICI Properties et MGM Growth Properties LLC selon lequel VICI rachèterait la majorité des unités de partenariat opérationnel MGP détenues par MGM Resorts pour 43 $ par unité, soit environ 4.4 milliards de dollars en espèces, et acquerrait 100 Pourcentage des actions de classe A en circulation de MGP dans le cadre d’une transaction d’actions contre actions.
« En 2016, nous avons entamé notre démarche visant à devenir Asset Light et cette annonce, ainsi que nos transactions récemment annoncées à Springfield et CityCenter, reflètent l'aboutissement de ces efforts et une étape majeure dans la simplification de notre structure d'entreprise », a déclaré Bill Hornbuckle, directeur général. Dirigeant et président de MGM Resorts. « Grâce à ces actions, nous sommes bien positionnés et restons concentrés sur la recherche d'opportunités de croissance dans notre activité principale, avec une flexibilité financière significative pour continuer à déployer des capitaux afin de maximiser la valeur pour les actionnaires. »
Cette transaction valorise MGP à 17.2 milliards de dollars, y compris la prise en charge par VICI d'environ 5.7 milliards de dollars de dette au prorata. Ajusté pour la transaction MGM Springfield récemment annoncée, le multiple d'EBITDA implicite au prorata de 17.5x se classe parmi les plus élevés pour une transaction immobilière de jeux à ce jour et témoigne de la qualité des actifs immobiliers de la société et de la force de la société en tant que locataire.
Depuis que la Société a créé MGP dans le cadre d'une transaction marquante en 2016, la société et MGP ont exécuté avec succès plusieurs transactions générant d'importants produits en espèces que la Société a utilisés pour renforcer son bilan, restituer du capital aux actionnaires et financer des investissements substantiels dans des opportunités de croissance importantes. Parmi ces investissements figure la création de BetMGM, qui a désormais consolidé sa position de leader sur le marché de l'iGaming et des paris sportifs aux États-Unis. Ces efforts ont également positionné favorablement la Société pour faire face à la crise sans précédent créée par la pandémie de COVID-19 et ont permis à la Société d'émerger en position de force alors que l'économie continue de rebondir. Après avoir pris en compte les 4.4 milliards de dollars de produit en espèces issus de cette transaction, ainsi que les transactions de Springfield et CityCenter, la société s'attend à disposer de 11.6 milliards de dollars de liquidités pour ses opérations nationales pour lui permettre d'atteindre ses objectifs de devenir la première société de jeux et de divertissement, revenant à valeur pour les actionnaires et solidifier son bilan.
« Le partenariat avec MGP au cours des 5 dernières années a apporté une valeur significative à MGM Resorts ainsi qu'aux autres actionnaires de MGP », a déclaré Paul Salem, président du conseil d'administration de MGP. « Nous sommes reconnaissants à l'équipe de direction de MGP pour tous ses efforts visant à faire de MGP un REIT de jeux de premier plan, comme en témoigne la prime de 15.9 % offerte par VICI dans cette transaction, ce qui représente une augmentation de 149 % de la valorisation de MGP depuis son introduction en bourse. Nous attendons avec impatience notre nouveau partenariat à long terme avec la formidable équipe de VICI.
« Depuis notre introduction en bourse en 2016, MGP a réalisé plus de 7 milliards de dollars de transactions immobilières qui ont élargi notre portefeuille d'actifs de divertissement de premier plan, notamment en introduisant des structures de transaction innovantes dans l'univers des REIT de jeux », a déclaré James Stewart, PDG de MGP. « Grâce à nos transactions finalisées et annoncées, les revenus locatifs au prorata de MGP ont presque doublé, passant de 550 millions de dollars lors de l'introduction en bourse à environ 1 milliard de dollars, nos dividendes annualisés par action ont augmenté de 44 % et notre rendement total pour les actionnaires a plus que doublé. Suite à la fusion stratégique avec VICI, les actionnaires de MGP bénéficieront des atouts collectifs des deux sociétés.
Ed Pitoniak, président-directeur général de VICI Properties, a déclaré : « Nous avons toujours admiré la qualité exceptionnelle du portefeuille immobilier de MGP et sommes ravis que cette transaction permette à MGM d'atteindre ses objectifs déclarés tout en augmentant la valeur pour les actionnaires de VICI et de MGP.
Dans le cadre de la transaction, le bail principal existant sera modifié et mis à jour et prévoira une durée initiale de 25 ans, avec trois renouvellements de dix ans, et un loyer annuel initial de 860 millions de dollars, y compris la transaction en cours avec MGM Springfield. Ce bail sera garanti par la société et offrira à la société une flexibilité importante pour gérer ses opérations sur l'ensemble du portefeuille de propriétés couvert par le bail.
Dans le cadre de l'accord, MGM Resorts détiendra une participation d'environ 1 % dans le partenariat opérationnel VICI, d'une valeur d'environ 370 millions de dollars. La transaction devrait être finalisée au premier semestre 2022, sous réserve des conditions de clôture habituelles, des approbations réglementaires et de l'approbation des actionnaires de VICI.
