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Chine – Fitch place une note de surveillance négative (RWN) sur Las Vegas Sands et SJM Holdings

Fitch a attribué une note de surveillance négative (RWN) aux opérateurs de casinos de Macao, Las Vegas Sands et SJM Holdings, en raison de l'incertitude entourant les délais de renouvellement des licences.

Fitch a déclaré : « Le RWN reflète l'incertitude réglementaire importante à court terme liée aux concessions de jeux à Macao, dont la durée de 20 ans devrait expirer le 26 juin 2022. Le risque de crédit à court terme a augmenté avec une visibilité limitée sur le nouvel appel d'offres. procédure, l'impact du futur environnement réglementaire et opérationnel sur les flux de trésorerie et l'effet de levier, ainsi que la probabilité que les opérateurs historiques soient en mesure d'obtenir de nouvelles concessions de jeux.

"Fitch considère que la possibilité que les concessionnaires historiques ne parviennent pas à obtenir de nouvelles concessions est faible, même si le risque ne peut être ignoré", ajoute-t-il. « Les opérateurs ont investi des milliards, sont d'importants employeurs locaux et des contribuables essentiels du gouvernement, et ont soutenu les objectifs plus larges du gouvernement local et continental, tels que l'Initiative de la Grande Baie. Les nouvelles concessions pourraient également s’accompagner d’une économie d’exploitation plus faible, d’engagements de capitaux onéreux et d’une capacité réduite à fournir des liquidités en amont aux sociétés mères, mais cela est difficile à prédire tant que les régulateurs n’apporteront pas plus de clarté.

"À plus long terme, Fitch estime que l'industrie du jeu à Macao reste attractive, soutenue par l'expansion de la classe moyenne en Chine et le développement des infrastructures à Macao et dans ses environs", ajoute le communiqué.